Kangwon Land, que ha fijado una meta de ingresos de 3 billones de wones para 2035, recibió un informe de resultados del tercer trimestre que no cumplió con las expectativas del mercado.
A pesar de la temporada alta de verano, las visitas y los ingresos de las salas de juego generales disminuyeron. Además, los ingresos no relacionados con el casino sufrieron una caída de dos dígitos debido a las renovaciones de habitaciones en hoteles y condominios, así como al bajo rendimiento de Water World. Incluso igualando los ingresos del cuarto trimestre del año pasado, el beneficio operativo anual de este año se situaría en unos 202 mil millones de wones, aproximadamente un 14% menos que el año anterior.
Según los resultados provisionales consolidados publicados por Kangwon Land el día 6, los ingresos del tercer trimestre fueron de 369.45 mil millones de wones y el beneficio operativo de 59.67 mil millones de wones, una disminución interanual del 3.8% y 17.9%, respectivamente. El margen de beneficio operativo cayó del 18.9% al 16.1%. Aunque los ingresos y el beneficio operativo aumentaron un 6.9% y un 36.2% respecto al segundo trimestre, el beneficio operativo quedó un 3.3% por debajo de la estimación del mercado de 61.7 mil millones de wones.
El resultado neto pasó de un superávit de 113.1 mil millones de wones en el tercer trimestre del año pasado a un déficit de 3.63 mil millones de wones este año. Se reflejaron pérdidas por valoración de activos financieros de unos 55.2 mil millones de wones debido al aumento de los tipos de interés de los bonos. La empresa explicó que, si se mantienen los bonos hasta el vencimiento, se podrán recuperar el principal y los intereses.
◇ Aumento de ingresos en el 1T pero caída de beneficios; descenso conjunto en 2T y 3T
Los ingresos del primer semestre fueron de 724.5 mil millones de wones, un 0.4% menos que el año anterior, y el beneficio operativo fue de 112.7 mil millones de wones, una caída del 15.1%. En el primer trimestre, aunque los ingresos aumentaron un 3.4%, el beneficio operativo cayó un 7.2%. A partir del segundo trimestre, tanto los ingresos como el beneficio operativo disminuyeron.
Aunque el beneficio neto del primer semestre aumentó un 8.8% debido a ganancias por valoración de activos financieros, el beneficio neto acumulado de enero a septiembre cayó un 41.8% a 145.9 mil millones de wones tras reflejar las pérdidas del tercer trimestre. En el mismo periodo, los ingresos acumulados fueron de 1.09 billones de wones y el beneficio operativo de 172.4 mil millones de wones, con caídas del 1.6% y 16.1% respectivamente.
◇ Mientras los ingresos VIP aumentan 5.6 mil millones, el sector general cae 14.9 mil millones
Los visitantes del casino en el tercer trimestre fueron 640,039, una disminución del 3.2%. En las salas generales, el número de visitantes cayó un 3.4% y el 'drop amount' un 6.5%, resultando en una caída de ingresos operativos del 4.8% a 294.9 mil millones de wones. En las salas VIP, los visitantes aumentaron un 11.1% y el 'drop amount' un 5.2%, con un incremento del 9.6% en ingresos operativos a 64.5 mil millones de wones.
Calculando a la inversa, mientras que el sector VIP aumentó unos 5.6 mil millones de wones, el sector general perdió unos 14.9 mil millones. Los ingresos contables del casino, incluyendo puntos High1, fueron de 327.8 mil millones de wones, una caída del 1.8%.
En el reportaje de campo de Tatata Journal, los clientes habituales comentaron que visitan menos el lugar porque hay menos máquinas tragamonedas que les gustan y sienten que los premios son menos frecuentes que antes. Esta es la razón por la cual crece la preocupación ante la caída simultánea de visitas y 'drop amount' en las salas generales.
◇ Escenario de beneficio operativo anual de 200.4 mil millones: 14.8% menos que el año pasado
En 2025 (año fiscal anterior), los ingresos de Kangwon Land fueron de 1.47 billones de wones, el beneficio operativo de 235.3 mil millones y el beneficio neto de 318.2 mil millones. Aunque los ingresos aumentaron un 3.5%, el beneficio operativo y neto cayeron un 17.7% y 30.4% respectivamente. Este año, existe una alta probabilidad de que incluso los ingresos entren en tendencia negativa.
iM Securities estimó en un informe del 23 de octubre unos ingresos consolidados de 1.46 billones de wones, un beneficio operativo de 205 mil millones y un beneficio neto de 254 mil millones. Sumando las previsiones del cuarto trimestre de este informe a los resultados de enero a septiembre, los ingresos anuales serían de aproximadamente 1.45 billones de wones, con un beneficio operativo de 200.4 mil millones y un beneficio neto de 179.9 mil millones.
Esto representa una disminución del 1.7%, 14.8% y 43.5% respectivamente en comparación con el año pasado. Según el escenario recalculado por Tatata Journal tras los resultados del tercer trimestre, el beneficio neto podría variar según los tipos de interés de los bonos y la valoración de activos financieros a fin de año.
Para alcanzar el beneficio operativo del año pasado, se necesitarían ganar unos 62.9 mil millones de wones en el cuarto trimestre, más del doble de los 29.7 mil millones obtenidos en el cuarto trimestre del año anterior. Los ingresos no relacionados con el casino en el tercer trimestre fueron de 41.7 mil millones, una caída del 17.4%. Dado que continúan las renovaciones de 757 habitaciones en el Grand Hotel Main Tower y Mountain Condo, la capacidad de atraer demanda de alojamiento en la temporada alta de invierno es la variable clave para el rendimiento del cuarto trimestre.
◇ Objetivo de 3 billones de wones para 2035: acciones caen a 13,500 wones tras el anuncio
El 26 de octubre, el consejo de administración de Kangwon Land aprobó el plan de gestión a medio y largo plazo para 2027-2031, proponiendo un objetivo de ingresos corporativos de 3 billones de wones para 2035, más del doble de los ingresos consolidados del año pasado.
Tres días después del anuncio, el 29, el precio de la acción cayó a un mínimo de 52 semanas de 13,500 wones, cerrando en 13,640 wones. La capitalización de mercado al cierre de ese día era de unos 2.91 billones de wones, aproximadamente un tercio de los 8.83 billones de wones registrados el 1 de agosto de 2016. Al cierre de la sesión regular del 6 de noviembre, la capitalización de mercado se recuperó a unos 3.08 billones de wones.
Kangwon Land planea recomprar acciones propias por valor de 20 mil millones de wones dentro del año. El calendario específico se anunciará tras la aprobación del consejo. La primera prueba para alcanzar el objetivo de 3 billones es recuperar las visitas y los ingresos de las salas generales. En el tercer trimestre, aunque los ingresos VIP aumentaron cerca de dos dígitos, fue insuficiente para compensar la caída en el sector general.
